中国品牌网讯：安踏体育2015年的营业额为111.26亿元，同比上升24.7%，成为第一家在香港和中国上市、突破百亿的公司。毛利达人民币51.85亿元，同比增长28.8%;经营溢利人民币26.97亿元，同比增33.6%;股东应占溢利为20.4亿元，同比增长20.0%;每股基本盈利为81.66人民币分，同比上升了19.9%;中期股息是30港仙，末期股息是30港仙，还有特别股息8港仙，共有70%的派息率。毛利率达到46.6%，增长了1.5%;股东应占溢利率为18.3%，下降了0.8%。

　　收益的销售组合方面，2015年鞋类、服装和配饰的收益贡献分别为45.6%、50.3%以及4.1%，三者的收益增长率分别为23.4%、25.6%和27.5%。毛利率方面，三个品类分别为46.2%、47.8%和37.5%，同比变幅为-0.2%、3.3%和-0.5%。因为策略性推出更多高性价比且性能优越的鞋类产品，与FILA较好的零售折扣抵消，鞋类毛利率略下降0.2%;由于石油化工产品价格下跌及FILA较好的零售折扣情况，服装毛利率上升3.3%。

　　在经营开支方面，相对于2014年，2015年的推广费用的销售占比下降0.5%至11.5%，主要是由于销售增长相较于广告营销费用(A&P)而言更加突出;员工成本由于业务的扩张(如FILA、儿童和电商)而上升0.2%至11.2%;R&D上升0.9%至5.2%，主要是由于投放更多研发资源于采用先进科技的功能性产品,并且跟有名的设计团队有合作。

　　在盈利方面，经营溢利率同比上升1.6%至24.2%，这主要是毛利率上升带来的;股东应占溢利率同比下降0.8%至18.3%，这主要是由于中国利率下跌带来的净财务收入下降，实际税率上升所导致。

　　实际税率2015年为26.2%，同比上升了3.5%，因为部分附属公司在这个财年实现了巨大的业务增长，它们的利润以企业基本税率25%纳税，实际税率因此上升。

　　营运资金的管理，存货周转天数稳定在58天，应收账款周转天数下降2天到33天，应付账款周转天数下降13天到41天。

　　流动性和财务资源方面，经营现金流入有19.0亿，跟股东应占溢利20.4亿很接近。净现金及等价物在年底为55.0亿，跟2014年相近。

　　执行董事兼安踏品牌总裁：郑捷

　　2016年全球经济都面对很多的挑战。中国总体的消费板块，零售市场都面对很大的挑战。但是我们很幸运，在体育板块的市场里面，相对来说仍然有着光明的未来。中国ZF很努力地推广体育的发展和普及化。国务院《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》在2014年底指出：ZF会促进体育产业的发展，鼓励运动参与和促进相关的消费。体育产业总规模在2025年将会超过5万亿人民币。国家体育总局2015年底也发出了指引，各省2025年体育产业总规模目标之和将近7万亿元。北京作为2022年冬季奥运会的主办城市将会进一步推动全民运动的气氛，体育用品需求将会继续增大。尽管潜在市场需求巨大，但消费者的需求越渐细腻，渠道也在不断变化。我们要感谢集团的策略，聚焦多品牌、全渠道，让我们以强大的实力和竞争优势来抓紧整个市场的机会，获取更大的市场份额。

　　品牌与产品组合：对于安踏来说，2015年继续聚焦体育用品市场，多品牌和全渠道策略让我们得以把握成人、儿童和高端市场的潜力。对于大众市场，安踏的定位是大众、功能性品牌，强调高性价比和高差异化。安踏儿童系列建立起儿童对于安踏的归属感。另外我们成为NBA中国的授权商，推出了“ANTA-NBA”的联名品牌，满足大众市场NBA球迷的庞大需求。FILA的定位是高端、运动、时尚的品牌，FILAKIDS的推出，安踏尽揽国内成人和儿童高端服饰市场的机遇。

　　品牌发展和管理：我们市场推广的政策高效而到位，连续第六年入选全球最大的综合性品牌咨询公司Interbrand发布的最佳中国品牌价值排行榜，更是两年唯一上榜的中国体育用品品牌。2015年，我们继续以中国奥委会、中国体育代表团和四支国家队的独家赞助，强化安踏的差异化。同时我们的马拉松计划鼓励更多的人去跑马拉松。为了庆祝中国成功申办2022年冬季奥运会，以及支持马拉松名将陈盆滨挑战连续100天完成100个马拉松。我们推出全新的跑步营销战略“你就是跑者”，鼓励更多人参与跑步。我们带有顶尖科技的专业跑步产品，包括仅499元、陪伴陈盆滨完成创举的顶级跑鞋。

　　继续来看安踏品牌现在的结构，一直定位于功能性的大众品牌，我们在大众市场消费者参与度最高的跑步、篮球、综合训练运动上面有领先的优势。NBA金州勇士俱乐部年轻的射手克莱汤普森成为安踏代言人不久后就赢得了NBA总冠军，并在8月首次携手安踏与广大球迷见面互动，大大增加我们在中国篮球市场的影响力。除此以外，我们的KTFire就是我们为汤普森打造的战靴，除了伴随他在上一个赛季创下佳绩，也获得消费者的高度评价。之后我们推出汤普森签名战靴KT1，首次在中国和美国同步发售。KT1在洛杉矶6家店铺创下了2天售罄全部商品的记录，也凭借和NBA结盟推出联名品牌系列和5位NBA球星的影响力。加上高性价比的篮球产品，2015年整个篮球品类获得显著的金额与量的增长，成为安踏品牌中增长最快的运动品类。此外，国家大力发展足球运动，尤其是年轻足球员的培育和校园足球的推广，青少年专业足球产品需求越来越大，因此我们正式进军足球市场，推出“只管去踢”足球的策略，并携手国家队队长郑智一同推广足球运动和安踏足球产品。另外我们在2015年第四季也推出了高性价的儿童足球产品，反应热烈。成人足球产品也于2016年第一季全面推出市场，目标于中长期成为安踏产品组合中四大运动品类之一。

　　关于安踏核心产品方面，因为二胎政策的放开，儿童体育用品系列的市场将会更快速地增长。但目前儿童市场仍然分散，我们相信具有规模的品牌将会比新参与者有巨大的优势。作为第一家进军该市场的国内体育用品品牌，安踏儿童体育用品系列为3~14岁儿童提供时尚、具有保护性而且性价比高的产品。高性价比的安踏NBA联名品牌篮球鞋和配件，以及全新的足球系列也已加入到安踏KIDS的产品组合。我们致力巩固分销网络的竞争优势，我们儿童体育用品系列店，在2015年年底达到1458家。

　　电商业务：另外一个增长的渠道是电商业务，作为增长最快的业务之一，除了经营官网，我们也有在知名的电商平台开设自营的网店，并且授权一些有实力的第三方的网上零售商以及允许一些优秀的线下分销商经营网上商城。但所有渠道都要按照我们统一的销售政策，让网上商城和实体门店实现互利共赢。此外我们也扩大了网上专供款，以避免线上线下的产品重叠。在2015年我们响应中国的双十一在线购物节日，当日的销售更创下新高，营业额相比2014年翻番，这给了我们很大的鼓励。我们仍能持续凭借这个平台来最大化我们的销售机会。

　　FILA中国：在2015年，FILA在高端、运动时尚市场方面做到了非常好的成绩。饰演美国队长的克里斯.埃文斯成为FILA中国的代言人，我们善用明星品牌植入，如向国内人气节目“爸爸去哪儿”提供FILA的产品。为了让产品更多元化，我们去年也推出两个新的系列，分别为FILAGINNY和FILARED。我们也刚宣布了前所未有的合作，与著名的时装设计师JasonWU进行史无前例的跨界合作，他曾为美国第一夫人米歇尔.奥巴马设计服装而备受瞩目。现在JasonWU X FILA 2016年春夏系列已经于1月推出了。另外去年我们在国内推出了FILAKIDS和FILAINTIMO，进军具有巨大潜力的高端儿童服装和男性内衣市场。我们只选择在高端市场的优越地段开设FILA的专卖店，是为了配合FILA的优越性。我们并没有很多的店面，在2015年年底，FILA在中港澳的店数是591家。我们也开设了大概50家FILAKIDS的店铺。

　　分销网络管理：为了促进分销商的盈利和企业的可持续发展，我们以店效为先，因此我们不断整合低效和面积较小的店铺，我们在优越的地点开设大店，借此提升整体的店效。在2015年年底，安踏店的数目为7031家，自从采取零售导向的策略以来，我们的店效和零售商的盈利能力持续显著提升。同时，进行店铺形象的升级，最新的第七代安踏店的运动氛围更强，产品陈列更鲜明，大大促进了人流和销售。同时，2015年全年，安踏大获同店销售的增长，取得高个位数的增幅。按季度来计算，安踏大获同店销售以连续12个季度取得正增长，足证零售导向的策略获得空前的成功。另一方面，我们的平均应收款周转天数一直保持良好水平，2015年进一步降到33天，相比2014年下降了2天，反映了我们的产品广受消费者的欢迎，分销商受惠于理想的售罄率和健康的库存-销售比率，因此具有良好的现金流用于及时支付给安踏公司。

　　产品创新：2015年安踏的研发开支相对更高，展示了我们努力投资于产品创新，去优化核心的科技，包括功能性跑鞋Challenge100，帮助陈盆滨先生能够完成100天跑100个马拉松的记录。同时推出第三代呼吸网科技的跑鞋。我们跟众多国外有名的设计公司合作来进一步实现创新，出现在我们的产品线上，包括FILA的品牌，继续获得消费者的肯定。因此我们连续14年能够被名为最畅销的旅游运动鞋品牌。

　　供应链管理：2015年49%的鞋类自产，服装的比例是15.9%。各种设计和基建给我们基础以能够很快地对市场做出反应。在2015年，我们特别是在电商的业务方面，凭借现有的供应链设备，能够更快地回应市场。

　　虽然经济增长有下行的风险，但是对体育用品的需求会继续增加，因为有利的政策鼓励大家在体育方面更多的参与。另外，行业前景是靓丽的，我们2015年的收益首次冲破百亿大关，更是中国首家运动品牌公司进入百亿的俱乐部，未来我们将贯彻“新”和“变”两大方针来巩固我们在中国国内品牌市场份额第一的地位，并实现健康稳定的增长。我们将实行“单聚焦”、“多品牌”和“全渠道”的发展战略，希望能够再创新高。

　　“单聚焦”指我们会继续聚焦体育用品行业的鞋、服产品，专注做好每一双鞋和每一件衣服来最大化我们的市场份额来满足消费者的需要。同时，会继续执行“多品牌”的发展战略，把握大众到高端、成人到儿童、专业到时尚体育用品市场的庞大机遇。每一个体育产业的品牌我们都会注意，我们会用不同的品牌打入不同的板块，最大化我们的机会。在这个市场里面，“全渠道”，我们的销售网络覆盖各种形式的线下实体渠道和在线电商渠道，发挥交互的优势，带来协同效应，最终促进销售。未来我们将进一步提升店效，致力提升安踏高效店的比例，整合低效店，并逐步把店铺升级到第七代店铺的形象，预计于2016年年底，安踏店的数目将在7000-7100家之间，同时，我们将全力推动高潜力的安踏儿童、FILA和电商业务的快速发展。我们会丰富安踏儿童的产品，提升儿童店的形象，FILA方面会通过代言人、明星植入、赞助资源、跨界合作等推广FILA品牌和产品。预计到2016年年底，安踏儿童体育用品系列店将在1700-1800家之间，FILA和FILAKIDS专卖店将在650-700家之间。通过两个品牌，四个主要板块，2016年我们将会继续获得成功。

　　Q1：中午的时候公司公告了新品牌的合资集团，2017年上半年才运营，能否分享一下品牌的定位以及公司打算如何让其与FILA错位?其所瞄准的niche行业是怎么样的?公告里提到了滑雪，而且这个品牌在滑雪上很强，能否讲讲行业的增长前景、如何切入和与其它品牌的竞争，价位和定价的策略?

　　A1:中午发了公告，很快会达成合作的协议。公司从2014年年底战略做了比较大的调整，尤其是2015年，从单一的品牌管理调整到多品牌。Descente品牌未来在安踏运动品牌各个品类当中。以这个品牌的特征，它是高端、专业的运动品牌，尤其是在滑雪和综训上。特别的，这个品牌在韩国和日本有相当的专业能力和基础。这在安踏的多品牌战略中是品牌的一种互补。这个品牌未来的发展在正式合作的时候才会公布。

　　Q2：今天公告了最新的展销会跟同店增长的数据，跟361和PEAK一样，看到有慢下来的同店增长和展销会的增长，请问你们觉得主要的原因是什么，是high base，经济的影响还是之前寒冬的影响?

　　A2:15年Q4同店比过去3季增长有点缓慢，最重要还是气候的影响。你们也看到了很多服饰行业的数据，特别是因Q4受到气候的影响，很多都是负增长。我们经过努力，达到了中单位数的增长。但重要的是1月份和2月份，这两个月当中，我们的业绩扳回来，是同店增长历史上最理想的。从Q4到1月份、2月份，我们基本达到我们预期的效果和目的。展销会方面，2015年从7月份以后整个零售增长的动力不足，不仅我们这个行业，其它行业可能更糟糕。那么考虑到2013年的高库存，现在市场外部的因素，我们制定的经营目标要相对保守一点。现在很多的在座投资者都是我们的股东，我们每次所发布的数据应该都超期完成。我们不想在2016年这种有很多不确定、不明朗的情况下，把我们的计划做得太大。

　　Q3：关于FILA的部分，我们知道同店增长在2015年很强劲，请问主要是来自于量还是来自于价格的增长呢?

　　A3：其实如果谈2015年FILA的同店增长还不好说，因为有很多新店和改造店。但是2015年我可以跟大家分享几个数据：FILA因为规模比较小，2015年我们看店效，我们店效超过32万。如果从坪效来讲，在高端的运动服、鞋市场中，同样的面积，我们应该是领先的。过去整个增长当中，量和价格都有增长，但整体我们还是在FILA这个品牌定位的价格可控范围当中。在多品牌战略中，我们一直在寻找合适的品牌合作，但是有很多不确定因素。对整个收购兼并这块的情况，我觉得我们会慎重，尤其现在经济不好的情况当中。很多投资者建议叫我们别收购其他资产，好好把品牌做好。安踏收购FILA用了4年时间才赚钱，收购品牌还影响集团利润，当然这是一个很好的忠告。但是在收购当中，我们认为只要有办法和我们的多品牌有互补的我们一直在研究。我们过去在这个方面没有专业的团队研究，我们去年有了专业的团队研究考察项目，我相信在这些方面我们会更积极一点。但是我们也不会冒进地去做事。

　　Q4：一个关于并购重组有关的问题，去年8月份丁总提到年底会达成协议，但我感觉当时所指的收购兼并应该是完全收购而不是以这种JV(合资)的方式，换句话说，公司目前有近60亿的净现金想了解一下跟伊藤忠之后在短期或中期，也就是2016年当中是否还会有所动作?

　　A4：在多品牌战略中，我们一直在寻找合适的品牌合作，但是有很多不确定因素。对整个收购兼并这块的情况，我觉得我们会慎重，尤其现在经济不好的情况当中。很多投资者建议叫我们别收购其他资产，好好把品牌做好。安踏收购FILA用了4年时间才赚钱，收购品牌还影响集团利润，当然这是一个很好的忠告。但是在收购当中，我们认为只要有办法和我们的多品牌有互补的我们一直在研究。我们过去在这个方面没有专业的团队研究，我们去年有了专业的团队研究考察项目，我相信在这些方面我们会更积极一点。但是我们也不会冒进地去做事。

　　Q5：今年的其他收入有很大块是ZF的补贴，我想问一下2016年的补贴水平。刚讲到财务收入有所下降，税率也有所改变，能否讲一下2016年这三样的方向大概会是怎样?

　　A5：2015年的ZF补贴确实是比2014年多一些，但是其实经营溢利率也提高了很多，其实把它剔除了公司的利润也是很正常的，并不是因为补贴拉高了经营的利润。这种补贴一般跟交税和增长挂钩，所以也不好说它16年会是什么样子。我们15年的税收增长快，特别是FILA，还有交税总额到一定的程度有单项的奖励，所以两个因素加起来我们拿得比较多。股东应占溢利，其实对比往年也有一块少收入的，就是利息，因为以前中国利率比较高，然后今年这块有所减少，从这个利润构成，经营性的内容是同步的。税收基本上是按照25%的税率交，其中变动不大，2016年也不会产生太大影响。

　　Q6：过去很多年安踏的净利润率比较高，接近20%的水平，不但远高于国内其它竞争对手，也远高于耐克在全球的10%以及Adidas的7%左右，据我了解，耐克在中国的利润率跟安踏差不多。所以我想问，安踏如何做到那么优秀的，从哪几方面使我们的利润率遥遥领先于同行，第二个问题就是应收账款周转率一直是30几天左右，非常优秀，远高于竞争对手，这是如何做到的呢?

　　A6：首先我觉得这么好的情况恰恰是投资者在这个行业当中给我们整体股价的评价。你问的问题，我很难用一句话来回答你。综合来讲还是运营能力，安踏的整体运营能力目前还是比目前你说的国内竞争品牌要好的。关于耐克和阿迪达斯，相信它们在国内的净利率可能还是要比我们高的。

　　Q7：我想问一个关于电子商务的问题，增长率确实很高，但据我了解，它们的利润率是比线下的利润率低一点的，安踏怎么看这个的发展呢?安踏是否会降低电子商务的增长率，或许会改善电子商务的利润率?

　　A7：去年大家都比较关注电商。其实电商这块，在2015年摸出了一条比较符合我们的路。目前销售占集团的10%左右，未来会占到20%左右。这里面有几个方面，现在其实电商在整个集团的业务发展过程中，我们线下低价位的商品占比是在减少的，我们线上低价位商品占比在提高。今天早上有媒体采访，我们说做了一个调研，简单说就是，电商就是一个通道的组成部分，如果线上的消费者没买你的产品，绝大部分也不会跑到线下来买的。杭州大厦有一个店，在银泰不买商品的人不会跑到杭州大厦来买，反之亦然。电商通道得存在，把它当做通道的组成更有意义。中国做电商，高价位的商品在电商都做不好，尤其是服装行业，大部分单品价格要比线下要低。所以我们整个定位当中，提高低价位商品在线上的销售。包括今年我们也很希望有差异化的品牌能在电商中有不同的作为，目前仍在计划当中。电商的毛利率和线下差不多，价格和费用都比线下要低一点。

　　Q8：下半年的汇兑损失跟上半年差不多，但是下半年人民币贬值比上半年多很多，所以我们这一块记账是什么方式，然后还看到下半年已经还掉一些以港币计的债，我们在2016年的目标是什么情况(在人民币贬值的预期下)?

　　A8：上半年其实都不算什么汇兑损失，因为我们记账都是人民币，对于我们来说，营收和支出都是人民币为主。而且在财务报表也可以看到，我们有一些美元的资产，对于人民币贬值其实已经做了一些对冲了。应该现在13亿都是人民币债务，所以不受什么影响。